HodlX特邀嘉宾发帖 提交你的帖子
2023年，代币化商业资产市场的复合年增长率(CAGR)将增长16%至23%。
尽管如此，即使是最乐观的估值也认为，代币化资产目前占加密货币总估值的比例不到11%。
虽然有些人将标记化称为失败的技术，但其采用的宏观趋势终于获得了动力。
根据DeFi Llama和美联储的研究，DeFi在实际资产中所占的比例比去年增加了一倍以上。
欧洲投资银行(European Investment Bank)现在发行代币化债券，而KKR已开始代币化私募股权融资。
由于监管环境正在为TradFi和区块链之间的合并做准备，交易所需要建立迄今为止没有开发商能够建立的信任。
FractioNalization和secondary市场
代币化资产设计的最初原因之一是资产所有权的分割，以及为房地产、艺术品和高面值债券等高度非流动性资产创造二级市场。
提供额外的流动性和寻求投资组合多样化的散户投资者的重新关注是股票市场长期以来公认的因素，股票分割的流行代表了这一点。
总体而言，金融市场趋向于向更高的流动性和多样化效率发展。
散户投资者和资产管理公司从监督和重新平衡个人选股投资组合，转向投资共同基金和etf。
2022年，美国ETF交易总量占该国股票市场交易总量的32.5%。
不出所料，研究表明，ETF持有量的增加会导致标的股票的普通流动性指标上升。标记化是趋势的自然发展。
有了智能合约，几乎任何代币化资产的所有权都可以通过共享池进行分割和转售。
代币化与传统金融的另一个趋势——二级市场的兴起——保持一致。
足够深的二级市场使投资者不必担心清算成本或巨大的买卖价差，并提供更准确的估值指标和更低的融资成本。
与此同时，非流动性资产被二级市场所吸引。
例如，私募股权基金的二级交易从2012年到2022年增加了5倍，无论MBS在全球金融危机中扮演的角色多么有争议，如果不是房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)站在交易的另一方，美国的住房供应永远不会达到目前的水平。
目前，由于地理上的巴尔干化和监管障碍，许多二级市场的建立是不可能的。
这方面的一个例子是，在许多司法管辖区，外国房地产所有权是如何受到限制的。
然而，在资产负债表上具有代币化债权的房地产信托，在集中交易所进行交易，其KYC和AML程序满足当地许可规则，将规避这两个设计问题。
私人市场革命
私人市场正对公开市场施加越来越大的压力。
贝莱德(BlackRock)表示，从2015年到2023年，私人信贷规模增长了三倍，但这与私人股本数据相比相形见绌。
2021年是全球ipo的丰年，共有3260家公司上市，总市值达到6266亿美元。
然而，私募股权完成了8,548笔交易，总估值为2.1万亿美元。
从2000年到2021年，私募股权的年化回报率比公开市场表现高出4.1%，到2022年，私募股权管理的资产达到11.7万亿美元，几乎是法国GDP的四倍。
到目前为止，私募股权基金的有限合伙人投资仅限于超高净值人士和机构投资者，因为最低投资规模非常大。
然而，近45亿美元的私人信贷已经被代币化，年利率为9.3%，而KKR已将其新基金的一部分专门用于加密。
创建一个代币化的“共同基金”池将允许散户投资者利用私募股权的回报，甚至为私募股权基金创建ETF。
中心化交易所终于得到了回购
2023年，集中式交易所加密贷款出现了繁荣。通过代币化，交易所以代币化国债的形式获得了安全的抵押品。
就像回购协议帮助推动了上世纪90年代金融体系的巨大增长，仅为美国银行提供了3万亿美元的每日流动性一样，低折价将使加密货币贷款过程更加顺利。
想象一下，用比特币投资阿根廷谷物的代币化期货。这是数字资产和现实世界资产之间的终极桥梁。
投资者需要流动性和信任
由于代币化的所有好处，市值相当有限。
技术用例方面的先例有限是原因，二级市场的流动性也很低。
目前尚不清楚如何在成千上万的投资者和卖家之间就标的资产建立跨司法管辖区的合同债权。
然而，中心化交易所可以做到这两点。
为了向机构和散户投资者灌输信心，交易所需要保持流动性和对代币化系统的信任，要么充当提供流动性的经纪交易商——就像美国拍卖级市政债券的情况一样——要么建立一个像三方回购这样的中央监管系统。
ISDA目前正在就数字资产合约提出建议，必要的工具将很快面世。
加密货币以颠覆传统金融行业而闻名，但它往往无法从链下市场设计解决方案中学习。
去中心化的技术可以创造奇迹，但它无法灌输信任。这取决于中心化交易所加强并弥合差距。
陈女士是Bitget的董事总经理，负责Bitget全球市场的增长和扩张、战略、执行、业务和企业发展。2014年，她开始了自己的加密世界之旅。
